本文摘要：【交易所改动制度】9月中旬，交易所发文，减少了胶合板厂库交易，从1508合约开始。

【交易所改动制度】9月中旬，交易所发文，减少了胶合板厂库交易，从1508合约开始。厂库结算的成立，有利于结算的顺利完成，也不利于防止逼仓行情的再次发生，这将更有更好的现货企业参予其中，不利于长年胶合板期货身体健康运营。但制度的转变，也造成了短期投机资金的离场，使交易渐趋衰退。在成交价上升的大背景下，期货价格的运营往往呈现出区间波动的格局。

【产量回落但下方有成本承托】今年以来，国内胶合板月度产量数据有所回落，同比和总计同比呈现出增长势头，9月份产量超过了1500万以上平方米，刷新了今年新纪录。产量下降，诱导价格下行。但我们也注意到，胶合板的生产成本也在逐步提高，其中主要是木材和人力成本。

9月份，国内原木进口均价为每立方米220.51美元，环比之后有所回升，今年3月曾刷新了历史峰值259美元。但从同比数据看，仍然维持下降势头，去年9月同期为204.22美元。

目前从月度同比数据分析，1-9月份单月平均价格皆正处于历年最低。而除了木材价格回落，人工成本的提升也是包含总成本上升的最重要因素，因为胶合板行业，仍归属于劳动密集型，人力成本是其中重要一环。

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